Akciové trhy

Hlavné svetové akciové trhy sa v ostatných dňoch dostali pod intenzívny predajný tlak, americký index S & P 500 vymazal celú letnú rallye a paneurópsky index Stoxx 600 Europe sa miestami pohyboval na najnižších úrovniach od prelomu rokov 2016 a 2017, pričom emerging akcie sa obchodujú na úrovniach z jari 2017. Stres na trhoch meraný indexom volatility VIX dosiahol úroveň z čias februárovej korekcie, keď sa z rádovo 12- až 13-bodovej úrovne dostal počas najväčšej paniky až nad 25 bodov, teda dosiahol vyše 100-percentný rast v priebehu pár dní. Trhoví hráči začali výraznejšie preceňovať valuácie na vyššie úrokové sadzby (10-ročný americký výnos dosahuje sedemročné maximá) a menej uvoľnenú menovú politiku pri odraze inflácie, čo by mohlo spomaliť ekonomický rast, spôsobiť rast nákladov firiem a súčasne im znížiť ziskové marže. Súčasne akoby si investori začali viac uvedomovať potenciál škôd, ktoré by mohla spôsobiť obchodná vojna, najmä ak by prerástla do ekonomickej vojny medzi Spojenými štátmi a Čínou. Výsledkom bol pokles širokého amerického indexu S & P 500 o 4,1 percenta, pričom bluechipsový index Dow Jones stratil 4,2 percenta a technologický Nasdaq Composite 3,7 percenta. Zhruba rovnaké straty zaznamenali aj európske akcie. Paneurópsky index STOXX 600 odovzdal 4,6 percenta pri 4,9-percentnej strate nemeckého DAX 30 a francúzskeho CAC 40. Emerging akcie odovzdali približne dve percentá.

Dlhopisové trhy

Minulý týždeň sa zastavil rýchly rast výnosov na dlhopisových trhoch, ktorý bol jedných z hlavných dôvodov výpredajov na akciových trhoch. Averzia voči riziku teda dohnala trhy, paradoxne, späť k americkým dlhopisom, hoci spúšťačom nervozity bol pád ich cien. Limitovane k tomu prispelo aj zverejnenie o niečo slabšieho rastu americkej inflácie za september v porovnaní s očakávaniami. Desaťročný americký výnos tak za týždeň klesol o sedem bázických bodov na 3,16 percenta. Klesol aj nemecký 10-ročný výnos o osem bázických bodov na 0,5 percenta, keď v zásade kopíroval americký trh. A to napriek tomu, že makrodáta z Nemecka v podobe revízie HDP za druhý kvartál smerom nahor či lepšie čísla septembrovej priemyselnej produkcie mali podporiť rast výnosov podobne ako zverejnená zápisnica z ostatného zasadnutia ECB, kde niektorí centrálni bankári naznačili potrebu zmeny slovníka pri komunikácii na začiatku budúceho roka. Útek do bezpečia sa pretavoval aj v podobe rastu cien dlhopisov v investičnom pásme a poklesu tých v špekulatívnom. Emerging trhy však zásadnejšie zasiahnuté neboli, keďže investori uzatvárali predtým dlhé pozície najmä v rozvinutých krajinách.

Komoditné trhy

Ropa Brent za minulý týždeň stratila 4,4 percenta a končila tesne nad 80-dolárovou métou pri 4,0-percentnej strate WTI, ktorá končila na 71-dolárovej hranici. Stiahol ju nadol už zmienený výpredaj na akciových trhoch, obavy o rast svetovej ekonomiky a s tým súvisiaci dopyt do komodite, ako aj zverejnenie väčšieho ako predpokladaného rastu zásob amerických ropných produktov za ostatný týždeň. Americké sankcie voči Iránu a obavy o nedostatočne zásobený trh ustúpili do úzadia a nič s trhmi neurobilo ani vyhlásenie Teheránu, že OPEC nedokáže kompenzovať výpadky jeho produkcie, pričom sa súčasne vyhrážal blokovaním Hormúzskeho prielivu. Zlato pri zastavení posilňovania dolára a pri poklese výnosov na dlhopisových trhoch pri negatívnom sentimente dokázalo získať v minulom týždni 1,2 percenta a zatvárať tesne pod 1 220 dolármi.

Devízové trhy

Dolár v úvode týždňa rástol voči euru, keď profitoval z pokračovania nervozity okolo talianskej fiškálnej politiky a z dát hovoriacich o robustnom raste americkej ekonomiky, ktoré prekonávajú, na rozdiel od eurozóny a vôbec zvyšku sveta, očakávania. Vzájomný výmenný kurz sa preto dostal až pod 114,5 dolárového centa. V druhej polovici týždňa však spoločná mena vymazala všetky straty a kurz atakoval 116 dolárových centov v reakcii na správy, že Brusel a Londýn by sa predsa len mohli dohodnúť na kompromisnom nastavení obchodných vzťahov po brexite, a v reakcii na zverejnenie pomalšieho ako očakávaného rastu americkej inflácie v septembri.