Akciové trhy

Akciové trhy v rozvinutom svete majú za sebou ďalší solídny týždeň, počas ktorého prepísal globálny akciový index MSCI World, široký americký index S&P 500, ako aj paneurópsky STOXX 600 historické maximá, hoci ich v závere týždňa neudržali a trhoví hráči pristúpili k výberu ziskov. Celkovo je však nálada na trhoch konštruktívna a investori sa sústreďovali najmä na solídnu kvartálnu firemnú výsledkovú sezónu, ako aj predpoklady ďalšieho zlepšovania globálnej ekonomiky pri pokračovaní prostredia prorastovej menovej aj fiškálnej politiky. Navyše trhy tlačia nahor aj znížené úrovne výnosov štátnych dlhopisov Spojených štátov či Nemecka a hlboká finančná represia, keď inflácia vysoko presahuje práve úročenie týchto dlhopisov. Emerging trhom sa však nedarilo, pod čo sa podpísal najmä negatívny sentiment z Číny, ktorá chce výraznejšie regulovať technologické firmy.

Dlhopisové trhy

Výnosy bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov Spojených štátov a Nemecka v minulom týždni klesli (10-ročný americký výnos o päť bázických bodov na 1,23 percenta a nemecký 10-ročný výnos o päť bázických bodov na -0,46 percenta) a nemali sa k rastu ani pri ústupe nervozity okolo delta variantu koronavírusu. Správanie štátnych dlhopisov je v ostatnom čase skutočnou záhadou a takmer nikto nerozumie ich zníženým úrovniam aj v čase rastu konštruktivizmu na trhu. Akoby špekulovali o návrate sekulárnej stagnácie, teda pomalého rastu a nízkej inflácie. K udržaniu na nízkych úrovniach ich podporili aj nedávne zasadnutia Fedu a ECB, ktoré boli vnímané ako holubičie. Celková ochota podstupovať riziko sa pretavila do rastu cien podnikových dlhopisov.

Komoditné trhy

Ropa pokračovala v spanilom raste, pričom Brent miestami prekročil 76 dolárov a WTI sa priblížila k 74 dolárom, keď obchodníci započítali fakt, že dopyt po komodite by sa mal ďalej zlepšovať pri akcelerácii rastu svetovej ekonomiky a rastúcej mobilite. Ponuka bude pritom za ním zaostávať, a to napriek dohode OPEC-u+ na postupnom zvyšovaní ťažby. Zlato ako bezpečný prístav paradoxne získavalo a vyšvihlo sa k 1 830 dolárom, keď mu v tomu pomohlo oslabenie dolára, pokles americkej výnosovej krivky, holubičí slovník z ostatného zasadnutia Fedu či určitá nervozita okolo čínskej regulácie technologických firiem.

Devízové trhy

Za dolárovými stratami stál holubičo prijatý slovník z minulotýždňového zasadnutia Fedu o tom, že aj keď sa americká ekonomika zlepšuje, nedosiahla taký progres, ktorý by oprávňoval centrálnu banku na bezprostrednú redukciu menovej akomodácie formou redukcie tempa mesačných nákupov aktív v rámci kvantitatívneho uvoľňovania. Vzájomný výmenný kurz eura voči doláru sa tak posunul nahor približne o 100 bázických bodov na 118,8 dolárového centa.