Čo my na to
Výsledková sezóna a výsledky volieb do Kongresu podporili akcie, ropa v medveďom trende

Výsledková sezóna a výsledky volieb do Kongresu podporili akcie, ropa v medveďom trende

Hlavné svetové akciové trhy v minulom týždni rástli, keď sa do popredia dostala silná kvartálna podniková výsledková sezóna spolu s nádejou na urovnanie čínsko-amerického obchodného sporu a neprekvapivé výsledky volieb do amerického Kongresu, ktoré znamenajú, že Biely dom nebude môcť robiť úplne kontroverznú politiku. Konštruktívna nálada medzi investormi ako aj odstránenie nervozity po parlamentných voľbách v USA a k tomu pokračovanie jastrabieho slovníka Fedu sa pretavili do rastu výnosov amerických dlhopisov a naopak do poklesu cien zlata. Ropa pokračovala vo výraznom poklese, keď na ňu negatívne vplýval rast ťažby kľúčových hráčov, udelenie výnimiek z embarga nákupu iránskej ropy Washingtonom pre osem krajín, čo znižuje obavy z previsu dopytu podobne, ako slabosť mien rozvíjajúcich sa krajín a vädnutie tempa rastu globálnej ekonomiky. Odolnosť rastu americkej ekonomiky a nezmenený kurz Fedu smerom k ďalšiemu zvyšovaniu sadzieb dodávali doláru ďalšiu silu.
Čo my na to
Nádej na americko-čínsku obchodnú dohodu podporila akciové trhy

Nádej na americko-čínsku obchodnú dohodu podporila akciové trhy

Akciové burzy sa v minulom týždni odrazili po sérii októbrových strát, keď sa investori zameriavali na silnú podnikovú výsledkovú sezónu za tretí kvartál z USA, ako aj nádej na deeskaláciu obchodnej vojny medzi Spojenými štátmi a Čínou. Konštruktívnejšia nálada na trhoch sa premietla spolu s prílevom robustných amerických makrodát do rastu dolárovej výnosovej krivky. Nemecké výnosy rástli len limitovane pre signály zvoľňovania ekonomického rastu eurozóny spolu s neistotami ohľadne smerovania nemeckej politiky po tom, ako kancelárka Angela Merkelová ohlásila odchod z čela kresťanských demokratov. Aj preto si euro, napriek poklesu averzie voči riziku, nedokázalo voči doláru vybojovať veľké zisky. Zlato však zastavilo svoj rast. Ropa klesla na najnižšie úrovne od začiatku apríla, keď produkcia OPECu, Ruska a USA rastie a Washington oznámil, že viacero krajín dostane výnimku na nákupy ropy z Iránu.
Čo my na to
Trhy sú naďalej vydesené

Trhy sú naďalej vydesené

Na trhoch minulý týždeň pretrvávala volatilita pre obavy z vyšších úrokových sadzieb pri definitívnom návrate inflácie do svetovej ekonomiky, čo bude sprevádzané menej uvoľnenou menovou politikou. To súčasne vytvára nervozitu z pomalšieho ekonomického rastu a pomalšieho rastu firemných ziskov, k čomu prispeje aj obchodná vojna. Výsledkom je pokračovanie poklesu akciových trhov pri zvýšenej averzii voči riziku, z ktorého profitujú americké či nemecké štátne dlhopisy a súčasne aj zlato. Posilňuje sa aj americký dolár, ktorému pomáhajú aj signály, že americká ekonomika vykazuje rezistenciu voči rôznym rizikám, na rozdiel od ostatných regiónov sveta. To sa okamžite pretavilo do ďalšieho vädnutia eura. Ropa brent klesla hlbšie pod 80-dolárovú métu a WTI pod 70 dolárov, keď ju nadol tlačili rovnaké dôvody ako v prípade akciových trhov a súčasne Saudská Arábia naznačila, že trhy by sa napriek výpadku iránskej ťažby mohli dostať koncom roka do previsu ponuky.
Čo my na to
Konsolidácia naprieč trhmi

Konsolidácia naprieč trhmi

Akciové trhy sa v minulom týždni konsolidovali po turbulentných pohyboch spôsobených rastom úrokových sadzieb s tým súvisiacimi obavami z vysokých valuácií akcií, spomalenia ekonomického rastu, zhoršenia firemných výsledkov, ako aj z nervozity okolo obchodnej vojny či talianskych rozpočtových otáznikov. Určitý ústup bezhlavej paniky v kombinácii s jastrabím slovníkom zápisnice Fedu z ostatného zasadnutia vytlačil opäť americkú výnosovú krivku na mutliročné maximá, čo podporilo aj silu dolára. Ropa výrazne strácala, keď jej nohy podrazil rast zásob ropných produktov v Spojených štátoch. Zlato rástlo k dva a pol mesačným maximám, keď obchodníci započítavajú pokračovanie prostredia zvýšenej volatility na trhoch.
Čo my na to
Akciové trhy pod paľbou

Akciové trhy pod paľbou

Svetové akciové burzy sa minulý týždeň dostali pod intenzívny predajný tlak, keď trhoví hráči začali výraznejšie preceňovať valuácie na vyššie úrokové sadzby pri odraze inflácie, čo vyvolalo obavy zo spomalenia ekonomického rastu a zo zhoršenia hospodárenia firiem. Súčasne akoby si investori začali viac uvedomovať potenciál škôd, ktoré by mohla spôsobiť obchodná vojna, najmä ak by prerástla do ekonomickej vojny medzi Spojenými štátmi a Čínou. Nervozita na trhoch stiahla so sebou aj ceny ropy, ktoré stratili vyše štyri percentá pritom, ako išli americké sankcie voči Iránu do úzadia. Naopak, zlato zo zvýšenia averzie voči riziku profitovalo. Dolár neudržal zisk voči euru z pokračovania nervozity okolo talianskej fiškálnej politiky a z dát hovoriacich o robustnom raste americkej ekonomiky. V závere týždňa strácal v reakcii na správy, že Brusel a Londýn by sa mohli dohodnúť na brexitovej obchodnej dohode, a na zverejnenie pomalšieho ako očakávaného rastu americkej inflácie v septembri.
Čo my na to
Americká výnimočnosť dominovala trhom

Americká výnimočnosť dominovala trhom

Ďalšia séria silných amerických makrodát posunula v minulom týždni výnosy miestnych dlhopisov nad hladinu 3,2 percenta na sedemročné maximá. Rýchlosť pohybu americkej výnosovej krivky podrazila nohy akciovým trhom, pričom najviac trpel rozvíjajúci sa svet pri ďalšom posilnení dolára. Euro ďalej klesalo pre obavy o fiškálne zdravie Talianska spolu so signálmi, že americká ekonomika je v lepšej kondícii ako hospodárstvo menovej únie. Ropa dosiahla nové štvorročné maximá, keď sa obchodníci koncentrovali na ponukový šok z iránskej strany. Zlato dokázalo byť rezistentné k vyšším americkým sadzbám aj k sile dolára.
Čo my na to
Ropa vďaka Trumpovi na štvorročných maximách

Ropa vďaka Trumpovi na štvorročných maximách

Americké akciové trhy sa minulý týždeň konsolidovali v blízkosti rekordných maxím po ďalšom kole zavedenia vzájomných dovozných ciel Spojených štátov a Číny, pričom investori boli naklonení podstupovať riziko, keď sa odrážali ceny aktív na rozvíjajúcich sa trhoch. Obchodné trenice totiž zatiaľ nie sú také veľké, akých sa obchodníci obávali a do istej miery sú pripravení na ich ďalšiu gradáciu. Výrazne rástli výnosy talianskych dlhopisov, keď lokálna vláda napokon prijala budúcoročný rozpočet so schodkom, ktorý nerešpektuje pravidlá EÚ, čo v závere týždňa oslabilo euro k 116 dolárovým centom. Fed síce podľa očakávaní zvýšil sadzby, no zároveň naznačil, že cyklus zvyšovania sa blíži ku koncu, čo bránilo k výraznému posunu dolárovej výnosovej krivky. Aj preto zlato len prešľapovalo na mieste pod 1200-dolárovou métou. Ropa Brent rástla o takmer päť percent k 83 dolárom, na štvorročné maximá, keď OPEC a Rusko nenaznačili ochotu zvýšiť ťažbu na ostatnom stretnutí v Alžírsku.
Čo my na to
Americké akcie opäť rekordné napriek ohňu a síre dovozných ciel

Americké akcie opäť rekordné napriek ohňu a síre dovozných ciel

Americké akciové trhy prepisovali v minulom týždni historické maximá a darilo sa aj zvyšku sveta. A to napriek tomu, že Spojené štáty a Čína uvalili vzájomne na svoj export ďalšie clá. Trhy totiž čakali ešte viac ohňa a síry a ostatné kroky oboch strán už dávnejšie započítali do cien. Konštruktívna nálada na trhoch pri silných makrofundamentoch a pri inflácii v USA či v eurozóne na cieľových úrovniach centrálnych bánk viedli k rastu výnosov štátnych dlhopisov pri simultánnom poklese rizikových prirážok na emerging trhoch. Zlato bolo v takomto prostredí tlačené nadol a od strát ho ochránilo len oslabovanie dolára, keď naň viac zapôsobilo zmierňovanie nervozity okolo obchodnej vojny ako posun amerického 10-ročného výnosu nad trojpercentnú hranicu. Vzájomný výmenný kurz eura voči doláru tak atakoval 118 dolárových centov a posunul sa na najvyššiu úroveň za dva a pol mesiaca. Ropa rástla už druhý týždeň v rade, keď sa trhy zameriavajú na výpadky iránskej produkcie.