Vývoj německého Daxu a pražské PX od začátku listopadu zde:

/data/MediaLibrary/articles/12550/graf1.pngTaké námi sledovaný Freeport, jeden z největších hráčů na poli těžby mědi, dostal v posledních dnech pěkně za uši:

/data/MediaLibrary/articles/12550/graf2.png

Ale řekněme si na rovinu, nic nemůže růst pořád vzhůru, vlny na akciovém i komoditním trhu přicházejí a o žádné větší korekci nemůže být v současných listopadových dnech řeč. Nicméně opatrnost je namístě, je jasné, že americký FED zvedne příští rok úrokové sazby (objevují se odhady, že 4x), ceny dluhopisů jsou našponované a nemají moc kam dál růst, daňová reforma v USA nebudí takové nadšení jako před půl rokem a k tomu se blíží závěr roku, kdy si řada investorů může chtít svůj virtuální zisk přetavit do reálné podoby, tedy do cashe.

Z toho důvodu se do žádných větších nových investic až na výjimky příliš nepouštím, držím hotovost na nejvyšší úrovni za poslední rok, dva a jsem připraven posílit váhu titulů, co sledujeme, kdyby se dostaly na příznivější cenovou úroveň. A jaké že to jsou tituly?

Začněme Prahou. Letos přinesl největší zisk Unipetrol a jeho cena blízko 380 korun se začíná ukazovat jako zreálněná představa našich odhadů; přes nadále velké množství hotovosti Unipetrolu je tato cena lákavá k realizaci profitu, tak proč to neudělat… Naopak největší story se opět překlápí do dalšího velkého titulu domácí burzy, a to do akcií ČEZ. Elektřina v posledním roce roste (i přes zakolísání v posledních dnech), přetlak na trhu s povolenkami se podařilo alespoň trochu pořešit, a tak je ČEZ na cenové úrovni 480 korun z pohledu vývoje dalších 2–3 let žhavým kandidátem na long story nejbližšího období. I s přihlédnutím k pravděpodobnému utlumení německých jaderných zdrojů po roce 2020 a tlaku na zavření nejšpinavějších uhelných elektráren, čímž se výrazně omezí nabídka elektřiny na středoevropském trhu a to může tlačit cenu nahoru nebo ji přinejmenším stabilizovat na současné úrovni. To vše bude nahrávat výrobcům z tzv. čistých zdrojů, ať už je to rakouský Verbund (s výrazným podílem výroby ve vodních elektrárnách), případně ČEZ, kde je ve výrobním mixu výrazně zastoupeno jádro.

Graf ČEZu za poslední měsíc zde, přesto řekněme s konkurencí v sektoru zatím na vývoji ceny ztrácí a tím je atraktivní:

/data/MediaLibrary/articles/12550/graf3.png

Na českém písečku je podle mě ještě zajímavá story na bankách, které minula rallye jízda z první poloviny roku na evropských bankách, a jestliže eurozóna v nejbližším roce zvedat sazby nebude, v Česku je tomu přesně naopak. To by mohlo oživit zájem o domácí banky à la Moneta a KB i díky zajímavému dividendovému výnosu, nicméně v nejbližším období prodejní tlak ještě může pokračovat, když evropské banky díky odložení růstu sazeb nejsou zrovna v milosti investorů, jak ukazuje graf akcií BNP Paribas od začátku září:

/data/MediaLibrary/articles/12550/graf4.png

Evropská ekonomika se rozjela a dostala se tak do nejlepší kondice za poslední roky, to podporuje optimismus investorů a při absenci zajímavých cen dluhopisů může tlačit evropské akcie dále nahoru. Přesto mám problém vybrat si v evropském regionu akcie, nezdají se mi nějak levné a silné euro vůči dolaru mi také brání v nákupech, teda psychicky. Zatím nedoceněný mně přijde např. VIG, který jednoznačně pokulhává za lídry, jako je Allianz, navíc regiony, kde VIG působí, na tom nejsou z pohledu sazeb tak špatně, jako eurozóna.

Řecké banky si od začátku září přijdou jako ve zlém snu, odepisují mezi 30–40 % své hodnoty, a přestože se situace mírně zklidnila a čísla nechodí z Řecka nijak špatná, spíše naopak, negativní sentiment zde přetrvává. Obava z nového kapitálu tak drží tyto bankovní tituly v šachu a toto bude ten klíčový prvek, co rozhodne o dalším vývoji. Pokud se některá z bank rozhodne navýšit kapitál úpisem akcií, máme před sebou ještě další hluboký pád, pokud ne, můžeme se stát svědky mohutné rallye na těchto titulech, a tak je zde investice spíše velkým gamblingem a spekulací a není pro každého, někdy zde nestačí ani silné nervy. Viz graf Alpha Banky a Piraeusu od začátku září:

/data/MediaLibrary/articles/12550/graf5.png

Co tedy dělat dále? Přesto, že jsem poměrně vždy výrazný optimista, co se týká vývoje akcií, současná situace na trzích mě spíše znervózňuje a jsem u dalšího vývoje maximálně opatrný. Korekce přichází často nečekaně a díky zprávám, které vám na první pohled nepřijdou ani nijak zásadně negativní, vždy se to pak dokáže nějak zdůvodnit… Takže podržet si nějakou cash stojí za to, být připraven, že ne vždy bude tak investičně jasno, jako tomu bylo v roce 2017 na akciích, a pak vás nemůže nic jen tak překvapit.

V přiložené tabulce opět najdete přehled akcií, co sleduji:

 2017 Tabulka titulů

 

 

 

 

Doporučení

Můj tgt

Dividenda

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1rok

1rok

na akcii

DVD yield

20.11.2017

31.10.2017

Česko

 

 

 

 

 

 

928

954

Erste

CZK

hold

hold

1020

27

2,91 %

264

266,9

O2 CR

CZK

sell

sell

250

16

6,06 %

380

377

Unipetrol

CZK

take profit

take profit

370

8,3

2,18 %

908

957

Komerční banka

CZK

buy

buy

1050

40

4,41 %

77,36

75,3

Moneta

CZK

buy

buy

90

8

10,34 %

483

480

ČEZ

CZK

buy

buy

540

33

6,83 %

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

7,11

7,46

BBVA

EUR

sell

sell

7,5

0,13

1,74 %

196,5

199,3

Allianz

EUR

take profit

take profit

175

7,6

3,87 %

62,85

66,8

BNP Paribas

EUR

buy

buy

75

2,7

4,30 %

68,2

76,8

Hugo Boss

EUR

hold

hold

85

2,65

3,89 %

85,18

87,5

BMW

EUR

hold

hold

90

3,5

4,11 %

69,46

71,2

Daimler

EUR

hold

hold

75

3,25

4,68 %

16,35

13,95

Deutsche Bank

EUR

buy

buy

17

0

0,00 %

10,04

11,25

EDF

EUR

buy

buy

13

0,65

5,78 %

18,56

20,28

Peugeot

EUR

sell

sell

16

0,48

2,37 %

85,2

86,6

Airbus

EUR

sell

sell

65

1,35

1,58 %

8,77

9,37

Innate Pharma

EUR

stoploss

 

14

-

-

29,9

30,3

Raiffeisen

EUR

sell

sell

20

-

-

86,79

85,1

Renault

EUR

sell

hold

85

3,15

3,63 %

23,96

25

ArcelorMittal

EUR

hold

hold

28

0

0,00 %

28,82

32,2

Yoox-Net-a-Porter

EUR

hold

buy

35

-

-

108,65

111,7

Bayer

EUR

take profit

hold

120

2,7

2,49 %

103,75

106,85

Agrana

EUR

hold

hold

115

4,2

4,05 %

65,4

67,08

Lanxess

EUR

hold

buy

70

0,7

1,07 %

92,97

87,4

HeidelbergCem.

EUR

hold

hold

90

1,6

1,72 %

16,68

16,58

UniCredit

EUR

hold

hold

19

0

0,00 %

97

97,66

SAP

EUR

take profit

take profit

92

1,2

1,23 %

28,81

27,4

Lufthansa

EUR

take profit

také profit

16

0,65

2,37 %

113,54

115,06

Daxex

EUR

take profit

také profit

110

0,75

0,66 %

35,79

37,1

Shire

GBP

buy

buy

50

0,209

0,58 %

7,7

7,96

Outokumpu

EUR

hold

buy

10

0,1

1,30 %

4,35

4,23

Petrofac

GBP

buy

buy

5,5

0,438

10,07 %

25,63

25,1

VIG

EUR

buy

buy

29

0,8

3,12 %

165,4

155,9

Volkswagen

EUR

take profit

také profit

150

1,26

0,76 %

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

178,74

179,87

Facebook

USD

take profit

take profit

175

-

-

47,69

47,2

American Airlines

USD

take profit

take profit

50

0,1

0,21 %

169,98

166,7

Apple

USD

buy

buy

200

2,2

1,29 %

21,13

21,2

Twitter

USD

hold

buy

25

-

-

188

181,5

Alibaba

USD

hold

hold

195

-

-

44,62

44,37

Intel

USD

hold

buy

49

-

-

13,08

13,55

Teva

USD

buy

buy

23

-

-

44,88

43,3

General Motors

USD

hold

hold

48

1,52

3,39 %

42,21

47,4

Alcoa

USD

hold

hold

45

 

 

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

4,35

4,31

Gazprom

USD

buy

buy

5

0,28

6,44 %

16,35

14,49

Sberbank

USD

sell

sell

14

0,21

1,28 %

55,2

53,08

Lukoil

USD

hold

buy

55

0,17

0,31 %

3,59

3,65

Glencore

GBP

take profit

take profit

3

-

-

13,95

13,94

Freeport

USD

buy

buy

17

0

0,00 %

1,4

1,68

Alpha Bank (Řecko)

EUR

buy

buy

2,1

0

0,00 %

10

9,52

Opap

EUR

buy

buy

12

0

0,00 %

33,71

33,1

Yandex

USD

sell

sell

27

-

-