Od decembra 2015 zvýšil Fed úrokovú sadzbu už trikrát, finančné podmienky sa však podľa indexu Kansaského Fedu naďalej uvoľňujú. Vyjadrenia amerických centrálnych bankárov majú totiž často holubičí tón, ktorý udržuje trhy v pocite bezpečia. Ako dokonca vyhlásila šéfka Fedu Janet Yellenová, ona sa nestotožňuje s optimizmom akciových trhov a niektorých predstaviteľov spoločností, že ekonomický rast zrýchľuje tempo. Karty okrem toho môžu zamiešať aj ekonomické opatrenia Donalda Trumpa, na ktorých z veľkej časti stojí dnešný zisk na akciových trhoch. Fed by tak odovzdaním štafety podpory ekonomiky fiškálnej politike, predstavujúcej zníženie daní či masívnych investícií do infraštruktúry získal voľnejšiu ruku pri ďalšom uťahovaní monetárnej politiky. Centrálna banka sa navyše musí začať pripravovať na potenciálne ekonomické problémy a musí si vybudovať dostatočne efektívny arzenál na ich zmiernenie. Deväť rokov trvajúce obdobie monetárnych stimulov udržiavajúcich ekonomiku v expanzii, sa blíži k prekonaniu desaťročného rekordu expanzie v USA, ktoré v roku 2001 ukončila Dot Com kríza. 

Graf č. 1: Finančné podmienky v USA sa uvoľňujú aj napriek zvyšovaniu úrokovej sadzby centrálnou bankou. Modrá čiara znázorňuje vývoj indexu finančných podmienok podľa Kansaského Fedu. Červená čiara znázorňuje úroveň úrokovej sadzby v USA podľa pravej osi. 

/data/MediaLibrary/articles/11402/graf-1-graf-tyzdna.pngZdroj: Deutsche Bank Research