Za vývoj akciového roku 2017, kdy určitý podíl, ať chceme, nebo nechceme, musíme přičíst americkému prezidentovi. Euforie trhů z jeho nástupu do úřadu způsobila optimistickou rallye na amerických akciových trzích, která se poté přelila i do ostatních světových trhů. V zásadě prezident Trump v prvním roce svého úřadování reálně tolik neudělal, ale přípravou daňové reformy a optimistickými projevy udržel investory v pozitivní náladě. Trump je ukázkou toho, když se „nepolitik“ a byznysmen dostane k moci – určitě se mnou nebude spousta lidí souhlasit –, ale prostě na řadu věcí jde přímo a říká je od plic, nebalí to do nejednoznačných pohádek, kterým stejně nikdo nevěří a ve finále ani nerozumí. Navíc první rok jeho vlády se skloubil s pozitivním vývojem ekonomik téměř na celém světě, období nízkých úrokových sazeb a expanzivní politika centrálních bank přinesla v jednotlivých zemích růst (i když si můžeme říkat, za jakou cenu). Ale ten růst je fakt, proto máme za sebou pozitivní rok i na akciích. Americké trhy atakují opět svá historická maxima. Akcie v Evropě v posledních týdnech ubraly na růstové dráze a zkorigovaly.

Graf ukazuje americké a evropské akcie v průběhu celého letošního roku, náskok amerických je zcela jasný…:

/data/MediaLibrary/articles/12612/graf1.png

Dost bylo filozofování, přejděme k trhům. Akcie prostě jsou vysoko, zatím je však nic nenakoplo ke korekci. Co není, může kdykoliv přijít, fakt je však takový, že asi zásadnější změna trendu není na pořadu dne ani zřejmě do konce roku 2017; určité vystřízlivění může přijít se schválením daňové reformy, která přece jen není tak optimistická, jak řada lidí možná doufala. Spíše podpoří investice přímo na území USA, což už slibuje řada firem, akcionáři však z toho příliš těžit nemusí. Proto se mi na tomto trhu velmi těžko hledá, do čeho bych nastoupil na long pozici, ano, držím dále Apple i Twitter, Intel opět vypadá relativně zajímavě, ale nějakého top horkého kandidáta jsem tam zatím na 2018 nenašel, možná blbě hledám… Budu hledat dál. Ono je to těžké i v Evropě, přestože ty valuace nejsou tak napjaté jako za velkou louží, ale zase je zde omezenější výběr… Banky, na které jsem sázel více, zatím nemají kam jít, protože Draghi otočku na sazbách vyloučil, některé průmyslové firmy trochu zkorigovaly, ale zase mě děsí poměrně silné euro. Tak alespoň v hledáčku company, které sleduji a kde mám prst na spoušti k nákupu: Bayer, Lanxess, Agrana, Verbund.

Ve fázi vysoké spekulace jsou nadále řecké banky, situace se mírně zklidnila, přesto velké výkyvy kurzů budou nadále přetrvávat podle toho, jak bude trh masírován obavou z navýšení kapitálu či úspěchem prodejů v elektronických aukcích, a tím oddálení obav od požadavků na toto doplnění… Za mě zde jedničkou zůstává Alpha Bank, pro větší gamblery je pak vhodný Piraeus. V grafu vývoj obou bank za poslední 3 měsíce:

/data/MediaLibrary/articles/12612/graf2.png

Když člověk hledá investiční příležitosti, mně to nikdy nedá a vždy sjedu do komoditního sektoru. Zde ty valuace nejsou nijak přehnané (samozřejmě nutno vybírat), a po určitém ústupu z maxim mně vzhledem k budoucímu vývoji přijdou některé tituly zajímavé. Proto jsem nadále long nebo jsem v nedávné době zařadil do portfolia opětovně Alcou, Freeport a Norilsk Nickel.

Nakoupen zůstávám i na českém trhu, něco málo jsem uprodal na Unipetrolu, kde se cena na trhu začíná přibližovat více k fundamentu společnosti, naopak ČEZ držím i nadále a v případě poklesu bych ještě přikoupil. Také CETV story je podle mě nadále aktuální, nevíme samozřejmě, jak dopadnou jednání o možné akvizici, ale stojí za to podle mého osobního názoru něco na CETV aktuálně mít.

Zajímavá je korekce na Komerční bance, která sjela pod 900 korun, asi celkově ústup z bankovních pozic v západní Evropě potkal i tento titul; čas se nám však pohnul a za chvíli se tady budeme bavit o dividendě ze zisku za letošní rok (okolo 40 Kč) a to mně přijde zajímavé, na této ceně budu něco přikupovat. Moneta se posunula nad 78 Kč, když domácí aktivistický investor tam oznámil svůj podíl, nicméně význam toho bych nepřeceňoval. Moneta je pro mě z pohledu vývoje ceny největším zklamáním domácího trhu za letošek, neustále se objevující prodejci zde mně nejdou příliš do hlavy, prodávat na této ceně mi osobně přijde jako blbost, ale člověk musí přijmout trh tak, jak je, a budu věřit v krásnou dividendu příští rok. Otočka sazeb v Česku začala, možná bude pomalejší, než jsme si mysleli, ale přijde dřív než v eurozóně.

Co tedy dělat na konci roku 2017? Asi to chce nadále trpělivost, neunáhlovat se ke zbytečným akcím na poslední chvíli, kde je zisk, tak se pokusit alespoň částečně ho zrealizovat a počkat si na investiční příležitosti i do příštího roku. A ony zase přijdou, jako vždy, někdy i nečekaně, proto je dobře mít připraven kus portfolia v pohotovostní cashi, aby na to člověk mohl zareagovat. Shorty proti růstu trhu neotvírám, na tom jsem se s kamarády shodl, že je to další spekulace v rámci portfolia než zajištění, a proto nyní spíše podržím více cashe (cca okolo 35 % portfolia), než abych se hnal za každou cenu do akce – ony ty příležitosti přijdou, trpělivost je zásadní podmínkou každého investora. Tak si pojďme popřát klidný zbytek roku, třeba nám Ježíšek přinese ještě nějaký dáreček i pod stromeček, ale myslím, že v Praze letos nadělil dostatečně, ten dárek se jmenoval Unipetrol!

Graf Unipetrolu za rok 2017:

/data/MediaLibrary/articles/12612/graf3.png

Michal Semotan, 6. 12. 2017

V přiložené tabulce opět najdete přehled akcií, co sleduji:

2017 Tabulka titulů

 

 

 

 

Doporučení

Můj tgt

Dividenda

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1rok

1rok

na akcii

DVD yield

20.11.2017

05.12.2017

Česko

 

 

 

 

 

 

928

923

Erste

CZK

hold

hold

1020

27

2,91 %

264

269

O2 CR

CZK

sell

sell

250

16

6,06 %

380

370

Unipetrol

CZK

take profit

take profit

370

8,3

2,18 %

908

898

Komerční banka

CZK

buy

buy

1050

40

4,41 %

77,36

78,15

Moneta

CZK

buy

buy

90

8

10,34 %

483

491,5

ČEZ

CZK

buy

buy

540

33

6,83 %

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

7,11

7,18

BBVA

EUR

sell

sell

7,5

0,13

1,81 %

196,5

198,7

Allianz

EUR

take profit

take profit

175

7,6

3,87 %

62,85

63,5

BNP Paribas

EUR

hold

buy

70

2,7

4,30 %

68,2

70,09

Hugo Boss

EUR

hold

hold

85

2,65

3,89 %

85,18

85,46

BMW

EUR

hold

hold

90

3,5

4,11 %

69,46

70,02

Daimler

EUR

hold

hold

75

3,25

4,68 %

16,35

15,95

Deutsche Bank

EUR

hold

buy

17

0

0,00 %

10,04

10,91

EDF

EUR

buy

buy

13

0,65

5,96 %

18,56

17,21

Peugeot

EUR

sell

sell

16

0,48

2,79 %

85,2

88,57

Airbus

EUR

sell

sell

65

1,35

1,58 %

8,77

4,72

Innate Pharma

EUR

stoploss

 

14

-

-

29,9

29,66

Raiffeisen

EUR

sell

sell

20

-

-

86,79

84,88

Renault

EUR

sell

hold

85

3,15

3,63 %

23,96

25,72

ArcelorMittal

EUR

hold

buy

30

0

0,00 %

28,82

28,72

Yoox-Net-a-Porter

EUR

hold

buy

35

-

-

108,65

106,15

Bayer

EUR

hold

buy

120

2,7

2,49 %

103,75

101,95

Agrana

EUR

hold

buy

115

4,2

4,05 %

65,4

62,97

Lanxess

EUR

hold

buy

70

0,7

1,07 %

92,97

90,01

HeidelbergCem.

EUR

take profit

take profit

90

1,6

1,72 %

16,68

17,05

UniCredit

EUR

sell

hold

19

0

0,00 %

97

94,56

SAP

EUR

take profit

take profit

92

1,2

1,27 %

28,81

29,21

Lufthansa

EUR

take profit

také profit

16

0,65

2,23 %

113,54

113,46

Daxex

EUR

take profit

také profit

110

0,75

0,66 %

35,79

36,11

Shire

GBP

buy

buy

45

0,209

0,58 %

7,7

7,24

Outokumpu

EUR

buy

buy

10

0,1

1,30 %

4,35

4,37

Petrofac

GBP

buy

buy

5,5

0,438

10,07 %

25,63

25,56

VIG

EUR

buy

buy

29

0,8

3,12 %

165,4

170,75

Volkswagen

EUR

take profit

také profit

150

1,26

0,76 %

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

178,74

172,83

Facebook

USD

sell

sell

175

-

-

47,69

49,47

American Airlines

USD

take profit

take profit

50

0,1

0,21 %

169,98

169,64

Apple

USD

hold

buy

200

2,2

1,29 %

21,13

20,77

Twitter

USD

buy

buy

25

-

-

188

168,96

Alibaba

USD

hold

buy

195

-

-

44,62

43,44

Intel

USD

hold

buy

49

-

-

13,08

15,06

Teva

USD

žádná akce

žádná akce

23

-

-

44,88

42,8

General Motors

USD

hold

hold

48

1,52

3,39 %

42,21

41,18

Alcoa

USD

hold

buy

45

 

 

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

4,35

4,52

Gazprom

USD

hold

buy

5

0,28

6,44 %

18,05

17,41

Norilsk Nickel

USD

buy

buy

22

0,21

1,16 %

55,2

58,07

Lukoil

USD

hold

hold

55

0,17

0,31 %

3,59

3,34

Glencore

GBP

take profit

take profit

3

-

-

13,95

14,11

Freeport

USD

buy

buy

17

0

0,00 %

1,4

1,55

Alpha Bank (Řecko)

EUR

buy

buy

2,1

0

0,00 %

10

10,05

Opap

EUR

buy

buy

12

0

0,00 %

33,71

32,37

Yandex

USD

sell

sell

27

-

-